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研究科技型中小企业债券融资的意义

1、研究科技型中小企业债券融资创新模式及其流动性问题,寻找降低中小企业债券融资成本的途径,提出增强中小企业各类债券流动性的对策。

从中小企业融资方面看,我们认为,浙江中小企业产业群整体上存在很大的潜在融资需求,而这种需求又多与产业升级相关,传统融资渠道很难满足。中小企业融资渠道的创新从近期看是企业渡过经济难关和自身发展的需要,从长远看是促进渠浙江产业转型升级的保障,而创新的方向应该在债券相关产品。因此,研究如何降低中小企业债券融资的成本,提高中小企业债券产品的流动性,不仅具有现实性,而且存在紧迫性。

2、研究科技型中小企业债券融资的风险问题,提出中小企业债券融资的增信、风险控制和定价等方面的对策。

中国的债券市场尚处于发展阶段、债券融资是一个综合性工程,涉及评级、增信、债券发行、债券流通、债券风险控制、风险定价、制度建设和宏观监控等多个方面。借鉴国外成果的经验可以使我们少走很多弯路,可以充分利用后发优势,降低制度成本。国外成果的经验如何与中国实际、与浙江省中小企业的实际相结合,具有丰富的依据内容和很强的现实指导意义。同时,中小企业债券融资在中国刚刚起步,潜在的长期风险尚未被发现,也需要未雨绸缪地进行研究,及早发现及早控制。

3、研究科技型中小企业债券的溢价和衍生产品等问题,提出中小企业债券融资风险对冲机制、制度创新、政策建议等对策。

债券市场本身缺乏流动性,增加其流动性可以有效降低溢价。因此债券衍生产品是近几十年来国际金融市场发展的重点。但衍生品过度杠杆化也导致了如今的全球性金融危机,所以流动性问题至今没有很好地解决。中小企业债券的流动性问题更加突出,与中小企业债券相关的衍生产品可能成为今后理论和时间的重点。而中国市场具有很多与西方发达国家不同的特点,从中国的实际出发可以进行相应的金融创新,尤其是制度方面的创新。另外,为加强流动性,做市商制度、机构投资者的培育也是债券市场研究的重点问题,在中国这些都尚处于发展之中,需要不断总结经验和教训。

4、国家和浙江省金融“十二五”规划均提出要积极发展债券市场,研究中小企业债券融资具有积极的实践意义。

积极发展债券市场,不仅为中国债券市场提供了巨大的发展空间,债券市场的功能将得到进一步的深化发展,同时也意味着债券市场将在完善我国经济和金融市场体系、改善企业融资结构、优化市场资源配置、控制金融系统性风险、推进利率市场化等方面,扮演越来越重要的角色。近几年,国债期货、中小企业高收益债券、银行信贷资产证券化、资产支持证券等一些了涉及债券市场的创新业务受到市场的高度关注。总之,科技型中小企业债券融资问题的研究具有很强的理论和现实意义。

以上观点仅供参考-黑龙江万策专项债券咨询

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